李嘉诚的腰好了，腾讯却躺不下去

QQ单人游戏与文娱板块各自陷入下降瓶颈不久，下降重担之前理所当然落到了金融市场企服与互联网商业广告民营企业上。

分民营企业看，截至3年初31日，QQ金融市场生物技术与企服获利428亿元，下同下降10%，视作QQ下降的新的支柱。

毫无疑问，金融市场生物技术与企服仍要在视作QQ第二大盈利来源。该民营企业长期东南面获利与成本高增速竞争过程当中。近来九个上半年，QQ金融市场生物技术与企服成本高占盈利比徘徊在70%上下，且存在一定抬高的趋势。

QQ金融市场生物技术长期以来保证较好的盈利能够，而以皓计算为主的企服民营企业则长期起着“吞金兽”的角色——类似于TME串流与直播民营企业的人关系。

一位新闻界告诉电磁辐射星球，皓计算产品难以演化成差异化，市价视作客户决策者的关键指标，因此胸部厂商也大部分以低价方针“界内”。低价方针的确让QQ皓赢得了占有率上的下降，据IDC最新的刊发的报告揭示，QQ皓在国内公有皓咨询服务市场故称第二，下同下降53%。

长期以市价换市场让亏损面大大扩大，导致整个金科及企服板块成本高高企。本上半年，QQ金科及企服成本高下同下降11%，月份两个上半年成本高增速高于获利，不过差值或多或少收窄，声称亏损具体情况或多或少缓解。

这主要是由于皓计算没有以标准化方式兜售产品，QQ货车皓总经理李博此前提到，面对各不相同的车企营销消费，QQ皓会根据发展具体情况定制相应咨询服务。

“像4台岚图是一个全新的的国际品牌，他没有实在多历史的负担，需要建一套订制跨平台；大黑、长安自己就有很多系统，他整个以外观设计的时候就会不一样；长城要考虑到多国际品牌的问题。每一家针对各不相同九龙湾车厂有各不相同的跨平台方针和解决方案，得着适合他能够去落地拟定的方针才行。”

为了支配成本高，QQ也紧跟行业脚步，开启了一轮过后数年初的“任教浪”。

上周年末的QQ年大会，李长春即刻提到了裁员的话题，本年CSIG与PCG两大事业群一组为本轮裁员暴发。有员工人口为129人场社交跨平台发帖称，本年2年初开始对产品线裁员，整体裁员数目高达20%，裁员周期预期到年当中结束。

结合2021年年报电话大会，QQ高层提及要大大提高皓咨询服务盈利能够，今天来看似乎通过统领成本高，“挤”出利润。

除了皓计算，网络商业广告也同样面临拉伸的具体情况。本上半年，QQ网络商业广告获利180亿元，下同滑落18%。

QQ网络商业广告盈利滑落除了被十六进制蚕食以外，商业广告媒介多种形式的波动，使得现在以媒体为核心的商业广告跨平台式微。而另一个有利匀速在于监管与核查增进，针对教育、金融市场、保险、房地产的商业广告投放被抑止，直接因素了该民营企业盈利。

社交商业广告下降并不让人意以外，腾讯博主的商业广告多种形式仍然不具相当过关斩将的竞争力，而且也为其企服民营企业带来了多样的咨询服务能够。

例如岚图独有了整个QQ的完整经济体制，将小计算机系统作为国际品牌和Gmail最基础的互动工具。具体逻辑是从公域（博主）曝光，再到通过小计算机系统与腾讯，将关注留存到私域跨平台。

通过民营企业腾讯以及民营企业腾讯咨询服务群的运营，最终分享到博主，博主和公众号、片段号、搜一搜进行结合，又能够触高达公域。一位岚图大公司告诉我们，“抖音、十六进制一些跨平台是充分利用没法的，它只能做留资，而留资不久没有办法转起来。”

从这个视角讲，腾讯团队关键性过后飙升，可能必定会让PCG进一步边缘化。

眼下，可能只有段真定一人对QQ保证着思想与行为上的支持。

4年初14日，段真定持有者QQ控股的特殊分红到账，他至此卖掉，打算第二天all in买入QQ控股。第二天，他在高尔夫球场试了试黑T（职业技能发球台），总计打了74杆，因此没有按计划买入QQ控股。

8天内，他在了了上发帖称，在42.71元下了一个买单，因为一场高尔夫，避免了10%的跌幅。

可是绝大部分人没有段真定那么从容，自从上周2年初12日创下99.4元/股的高点后，今天QQ跌去接近六成。如果看见QQ各民营企业还仍未出现明确拐点，不知段真定是否还会继续加仓。

仍要如一位境况过数次牛熊转换的按揭所闻：你以为跌难以实现了，其实还在山脚，到了山脚还有房顶，跌到房顶还有地下室，到了地下室还有十八层地狱。

本文来自腾讯公众号“电磁辐射星球”（ID：TMTweb），所写：吴先之，总编辑：王潘，36氪经认可刊发。