没降息，3月“麻辣粉”量增价稳，释放什么波形？

北京晚报牡蛎经济日报讯（名记者 程维妙）上周五疲弱的2年末金融业数据公诸于世后，降准降息预期飙升。不过“靴子”没落地，3年末15日国家银行组织起来1年期MLF（中所期借贷便利，传媒界也所称“麻辣粉”）系统设计2000亿元，比到期量多1000亿元，系统设计商品售价2.85%；同日国家银行开展100亿元7天期逆回购系统设计，中所标商品售价为2.1%，两个辅助工具的商品售价均与此前持平。

MLF和逆回购这两个金融业体系辅助工具的商品售价，是多年来降息与否的风向标，今年1年末MLF曾调降10个基点。上周五2年末金融业数据公诸于世，居民和企业投资者需求整体而言偏弱，“额度”（住客部门中所长期贷款）自适应甚至首次出现负数。传媒界的机构认为，2年末金融业数据是阶段性偏弱，不必极度悲观，稳放缓的优点不会逐步显现。部分受访高管原定，国家银行才不会动用降准降息辅助工具来稳放缓。

不过3年末MLF和逆回购商品售价都按兵不动，光大银行金融业市场部宏观教授周茂华对此分析所称，国家银行并未对2年末金融业数据开展立即催化，主要是将1、2年末金融业数据合并看，整体而言金融业周围环境并未出现削减情况，社融、M2同比与GDP同比增速基本匹配；金融业体系独自保持定力，政策微调尚待再进一步数据指引。他原定，将于本年末20日出价的LPR商品售价保持保持一致随机性大。

对于3年末MLF自适应续作，周茂华问到，突显国家银行适度增加长期财力供给，为了让金融业的机构独自加大小微、三农、绿色等实质经济薄弱环节和全面性新兴科技领域支持者力度。同时，同类型全球金融业周围环境略有削减，国家银行适度增加长期限流动性，有助于保持一致市场预期。

降息不会在此后要到吗？东方金诚总裁兼宏观高管王青原定，二季度MLF商品售价再度下调10个基点的可能性正在增加。主要原因包括：一是现阶段消费偏弱、地产遇冷势头仍在持续，这理论上前年年底以来的经济下行负荷并未根本加重。二是同类型国内疫情又有抬头，多地强化防控，有可能在短期内对经济运行形成扰动。以上恰好需要金融业体系适时发力对冲，必要今年当局工作报告主角的“国内生产总值放缓5.5％左右”的目标顺利实现。

周茂华也认为，原定降准、降息等辅助工具仍在辅助工具箱。他还写道，能源与原材料售价再进一步走高，以及区域性军事冲突升级等不良影响，国内金融业体系有必要开展有效率对冲。

也有的机构问到，金融业体系不不会月内高约松。一位股票总裁兼固收高管对牡蛎经济日报名记者所称，现在海外踏入加息周期，叠加国际区域性局势，原油售价飙升，国外通胀率飙升，近日国内期货售价也出现飙升，在这一背景下，降准降息的随机性降低。她同时所称，比起“高约货币（指财力从国家银行流进金融业系统）”，更为重要的是“高约信用（让财力从金融业的机构流进实质经济）”。

北京晚报牡蛎经济日报名记者 程维妙 编辑 杨林雨 校对 王心