逼空危机再现！LME锰现货溢价创1997年以来最大

硫一小崩盘至至少25年来的最较低水平。

伦敦金属之中报等价所（LME）正在酝酿第一场更进一步储藏危机，硫一小的崩盘使证券商品买家导致不小估值。

证券商品硫相对于期货的估值周日持续上升至1997年以来的最多水平，这种状况被叫做证券商品估值，这是储藏紧缩的一个别具特色特征。本周硫一小崩盘至至少25年来的最较低水平此后，证券商品估值在此之后大幅持续上升。LME问到正在密不可分关注状况。

三个月底前，LME锌商品刚暴发过第一场空前的空头切割，引发了锌等价恶作剧上涨250％并引致报等价所暂停锌报等价一周。此后，LME推单单了几项目的防止空头切割失控的紧急举措，但硫的再一证券商品估值仍可能意味着如今需要金属之中的买家遭受着重大损失。

仅有几个报等价日，由于对亚太地区潜在财政赤字的担忧迅速升温，工业金属之中生产成本受到沉重打击，但包括硫、锰和铬在内的许多金属之中几乎严重缺货。

美国和拉丁美洲的LME硫一小几乎全部耗尽，本周南亚堆放的一小一小也被快速单单清。周日证券商品硫一小减至19825吨，相当于亚太地区半天的生产量。

报等价所一小水平在实物结算签约之中很重要，因为在签约买断前拥有人头寸的每个卖空者都需交付实物金属之中。LME最仅有的一项举措意味着空头头寸拥有人人推迟履约，但他们仍需支付罚款。

虽然三个月底硫等价周日上升1.6％，但证券商品签约和期货之中间的等价差大幅持续上升，因为一小崩盘引致卖家少，那些拥有人即将买断空头签约的投资者和工业对冲者很难回补仓位。

上一次等价差如此之大是在1997年，当时有贸易商批评嘉能可通过压较低LME一小水平来撕裂商品，后者坚称这一否认。

今年4月底，外媒美联社称，托克控股公司（Trafigura Group）依然在从LME堆放撤单单大量硫，以弥补拉丁美洲减产后自身储藏的短缺。因电力成本大幅度上升，该公司的Nyrstar部门减少了拉丁美洲硫冶炼厂的产量。

证券商品硫签约周日较三个月底期硫升水199.85美元/吨。现在买断的签约和一天后买断的签约之中间的等价差也持续上升至每吨100美元，这是可追溯到1998年的样本之中的最多水平。

LME发言人Miriam Heywood通过邮件问到：“我们留意到硫商品的一小在撤单单，并正在密不可分关注这一状况。我们对LME金属之中全面实施了多项额外控制举措，以应对较低一小生态环境，包括证券商品估值限制和延期履约选择性，目的保持稳定商品秩序。”

本文源自金十样本