高瓴第二大重仓股传奇有机体，下周一能否成就“中国出海第一药”？| 见智研究

2月末18日神怪有机体新闻稿的财务状况当中，日本公司出货和促销服务费平均为9,530万美元至1.062亿美元，这主要是由于与cilta-cel的商业马上活动之外的成本增加，这仅仅神怪有机体已做好cilta-cel的出货马上。

作为市场上现在唯一的对手，BMS/Bluebird的Abecma，2021年Abecma的出货额为1.64亿美元。根据民生证券计算白血病骨髓肉瘤市场预计从2017到2027将以6.7%的复合年上升赴援上升，2027年降到278亿美金。

值得注意到的是，高瓴在21年的Q3-Q4随之买入并增持神怪有机体，根据高瓴最新披露的持仓，神怪有机体排到高瓴美股第二大仓位（5.5亿美元），仅次于百济神州。见智深入研究显然，高瓴的重仓加持也是因为极其看好神怪有机体的研制出能力和其产品获批后的出货发展前景，侧面印证了cilta-cel此次拿到FDA审批的随机性。

神怪有机体的CAR-T降本探索

众所周知，独有性CAR-T出货的主要理由是结构上分离出方式则加剧成本高企，因此CAR-T的未来的发展朝著为同种异体系统设计（而设计CAR-T）——通过规模振荡降低分离出成本，从而扩大CAR-T系统设计的可及性。

但异体细胞膜的排斥振荡是现在系统设计上面临的缺陷，神怪有机体研制出独有的非基因编辑LUCAR同种异体该平台，能够通过共同开发独有的CAR蛋白质基因，使T细胞膜当中的内源性T细胞膜受体(TCR)沉默，从而避免频发排斥反应，因此具备在而设计CAR-T上最后的有可能。

该油管当中包含1项已进入医学I期的而设计其产品——凋亡CD20的CAR-TLUCAR-20S和在此并重填充了装甲分子的LUCAR-20SD。LUCAR-20S的I期医学结果显示，5位病症入组用药，其当中3位病症(60%)拿到大部分减轻。

此外，在探索其他而设计细胞膜病患当中，神怪有机体也丢下在从业人员前列，例如日本公司Group通过LGkine省略系统设计共同开发的新一代CAR-NK该平台也值得关切。

药厂共同开发依然是快速消耗储蓄的步骤。截至2021年12月末31日，神怪有机体拥有平均6.889亿美元的现金及现金等价物、平均1.682亿美元的定期存款及平均2,990万美元的按摊销成本定量分析的证券，资金储备充裕，可继续支持下一步研制出。同时，一旦cilta-cel获批开始商业化，新的储蓄也将使得日本公司运转越发顺畅。

综上：以CAR-T为代表的细胞膜基因病患已经成为继PD-1，双抗、ADC后，病患肿肉瘤的----，从业人员资本也纷纷押注这条赛道。在熹PD-1上岸失败的着重下，神怪有机体的CAR-T其产品若能最后列入澳大利亚市场，将为国内医药学从业者和投资人助长不小希望。