大摩：熊市反弹已开启 美股下跌还未之前

摩根士丹利策略师Mike Wilson说明，随着普通股净资产变得突显吸引力，普通股灾场超卖，利率可能稳定在3%以下，股灾似乎已经开始了另一轮实质性的恶梦冲击。

Wilson在上周日的一份分析报告中所述：“在那之后，我们主要或许未来股灾仍时会减少。从标普500Index来看，我们认为该水平相比之下3400，这是净资产和的软件的一段距离。”他说明，恶梦将接下来到净资产减到14-15倍。

Wilson 指：“首先，尽管大多数新公司轻而易举地就超越了每股利息的多数意味著，但本季度业绩基准的下调幅度高于以往。其次，负利息意味著与于是以利息意味著之比大幅度减少。第三，随着许多新公司和行业（包括许多重要的大型科技股）的增量运营营收翻转，盈利质量恶化。最后，标普500Index第二季度意味著减少，而全年意味著定值。这仅仅提高了今年月末的基准，届时经济发展将感受到加息和其他不利因素的影响。”

普通股风险股票层面，Wilson说明：“风险股票将为300个基点，远很低我们月内目标340个基点，且远超过了未来获利风险。”

Wilson 指出：“缺陷是，股灾是时会给予我们认为将会到来的利润削减，还是时会要求企业于是以式下调业绩必需？直接影响目前多数的看跌情绪和反常的超卖持续性，我们可能时会看着它以任何一种模式显现。”此外，高盛说明，经济发展衰退将推广基准普里500Index超越3600点。

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